财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　苏三起解的故事，苏三起解的故事简介ong>碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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